Édition mensuelle · le thermomètre
Le thermomètre
Le thermomètre
des marchés.
Le pouls des marchés en une page, lu en cinq minutes — taux, inflation, actions, obligataire, immobilier, or. Ce qui change, ce qui résiste, ce qu'il faut surveiller.
L'humeur du mois
Juin 2026 est un mois de bascule. La BCE a relevé ses taux pour la première fois depuis 2023, l'inflation est repassée au-dessus de 2 %, et l'or reflue de ses sommets. Le régime a changé : on remonte la garde.
I — Taux & inflation
Le coût de l'argent.
Le vent a tourné. Après trois ans d'accalmie, la BCE a remonté ses taux le 11 juin 2026 — première hausse depuis 2023 — face au choc énergétique de la guerre au Moyen-Orient. L'inflation française est repassée au-dessus de 2 %, et le Livret A, figé à 1,5 %, ne suit plus. Le fonds en euros et les obligations datées redeviennent les abris à surveiller.
Livret AÉpargne réglementée · garantie d'État
−0,2 pt
Le compte d'épargne le plus simple en France, garanti par l'État, disponible à tout moment, plafonné à 22 950 €. Sert de point zéro à toutes les épargnes sécurisées.
1,5%
Aujourd'hui1,5 %/ an
1ᵉʳ août 2026~1,6 %/ an
5 ans0,5 %+5 % cumulé
10 ans0,75 %+8 % cumulé
20 ans2,25 %+26 % cumulé
Au plancher de 1,5 % depuis le 1ᵉʳ février 2026 — son plus bas depuis 2009. La Banque de France pourrait le remonter vers 1,6 % au 1ᵉʳ août, sous l'effet du regain d'inflation. La ligne cumulé montre ce que rapporte le capital sur la durée si le taux se maintenait — à titre indicatif. Face à une inflation à 2,4 %, le Livret A perd du pouvoir d'achat.
Taux directeur BCEBanque Centrale Européenne · facilité dépôt
+0,25 pt
Le taux auquel les banques européennes placent leurs liquidités à la BCE. Quand il bouge, le crédit immobilier et les épargnes garanties suivent. Le thermostat de toute l'épargne.
2,25%
Juin 20252,00 %/ an
Déb. 20262,00 %/ an
Aujourd'hui2,25 %/ an
Sept. 2026~2,50 %/ an
Refi.2,40 %/ an
Première hausse depuis 2023 (+0,25 pt, le 11 juin 2026), après trois ans de stabilité à 2,00 %. En cause : le choc énergétique de la guerre au Moyen-Orient. Une 2ᵉ hausse est anticipée en septembre, vers 2,50 %.
Inflation FranceIPC harmonisé · INSEE
+0,2 pt
La hausse des prix sur un an. Ce que vous payez plus cher au supermarché, à la pompe, en électricité. Sert à mesurer si une épargne gagne ou perd réellement de l'argent.
2,4%
Mai 20262,4 %/ an
Fév. 20260,9 %/ an
5 ans2,0 %+10 % cumulé
10 ans1,9 %+21 % cumulé
20 ans1,9 %+45 % cumulé
Repartie en flèche : 0,9 % en février, 1,7 % en mars, 2,4 % en mai 2026 (INSEE) — au-dessus de l'objectif BCE de 2 %, sous l'effet de la flambée énergétique. La ligne cumulé montre la hausse totale des prix : c'est l'étalon à battre pour qu'une épargne gagne réellement de l'argent.
OAT 10 ansFrance · taux souverain
+0,40 pt
Le taux auquel l'État français emprunte sur dix ans. Sert de référence à toutes les obligations détenues dans vos fonds en euros — et indique à quoi ressemblera votre crédit immobilier.
3,40%
Aujourd'hui3,40 %/ an
Déb. 20263,00 %/ an
5 ans3,20 %/ an
10 ans3,30 %/ an
20 ans3,80 %/ an
Repart à la hausse avec le durcissement BCE et le regain d'inflation. La fenêtre des obligations datées à coupon fixe se rouvre — et le crédit immobilier remonte dans la foulée.
II — Marchés actions
Les indices en mai.
Trimestre stable, valorisations à des niveaux historiquement élevés aux États-Unis. Le CAC fait pause. Les marchés émergents reprennent timidement.
CAC 40France · grandes valeurs
−0,4 %
Les 40 plus grandes entreprises françaises cotées à Paris (LVMH, TotalEnergies, BNP…). L'indicateur principal de la santé de la Bourse de Paris.
8 314
YTD 2026−0,4 %/ an
2025+10,4 %/ an
5 ans+40 %+7,0 %/an
10 ans+80 %+6,0 %/an
20 ans+62 %+2,4 %/an
PER 14×, sous la moyenne mondiale. Décote française historique.
S&P 500États-Unis · 500 valeurs
+9,3 %
Les 500 plus grandes entreprises américaines (Apple, Microsoft, JP Morgan…). La référence mondiale des marchés actions — chaque assurance-vie en contient via ses UC.
7 456
YTD 2026+9,3 %/ an
2025+17,0 %/ an
5 ans+79 %+12,4 %/an
10 ans+267 %+13,9 %/an
20 ans+478 %+9,2 %/an
PER 23× — au-dessus de la moyenne 30 ans. Vigilance sur l'allocation US.
NASDAQ CompositeÉtats-Unis · tech & growth
+13,8 %
Les valeurs technologiques américaines (Apple, Microsoft, Nvidia, Meta, Tesla…). Plus volatil, mais le plus performant sur le long terme.
26 656
YTD 2026+13,8 %/ an
2025+30,1 %/ an
5 ans+105 %+15,4 %/an
10 ans+433 %+18,2 %/an
20 ans+1 060 %+13,0 %/an
Mag 7 = 32 % de l'indice. Concentration record — vigilance pondérale.
MSCI WorldMonde développé · 1 500 valeurs
+8,4 %
Toutes les grandes actions des pays développés (États-Unis, Europe, Japon). Le matériau de base de la plupart des unités de compte de votre assurance-vie.
4 348
YTD 2026+8,4 %/ an
2025+19,2 %/ an
5 ans+55 %+9,2 %/an
10 ans+164 %+10,2 %/an
20 ans+190 %+5,5 %/an
Référence pour la majorité des UC. Le matériau du cœur d'allocation.
III — Immobilier & refuges
Pierre, métal, devises.
L'immobilier français est stable après deux ans de correction, mais la remontée des taux pourrait peser de nouveau. L'or reflue de ses sommets, freiné par le durcissement des banques centrales. La pierre des trois pays Cadexia (Vannes, Lesneven, La Croix Valmer) tient — chacune à son rythme.
Oronce · USD
−6,8 %
Métal précieux universel, acheté depuis 5 000 ans. Ne verse aucun intérêt, mais protège la valeur quand les monnaies tremblent. Une assurance, pas un placement.
4 200USD
YTD 2026−1 %/ an
2025+27,1 %/ an
5 ans+140 %+19,1 %/an
10 ans+260 %+13,7 %/an
20 ans+600 %+10,2 %/an
Revenu autour de 4 200 $ l'once, l'or efface ses excès après un pic historique — freiné par la remontée des taux des banques centrales. Reste une assurance de portefeuille. Pondération conseillée 3 à 8 % du patrimoine financier — pas plus.
Taux moyen crédit immobilier20 ans · primo-accédant
+0,1 pt
Le taux qu'une banque vous propose pour acheter votre logement sur 20 ans. Conditionne directement ce que vous pouvez emprunter — et donc le prix auquel vous pouvez acheter.
3,40%
Repart à la hausse après la décision de la BCE et la remontée des OAT. La fenêtre des taux bas se referme — mieux vaut boucler un projet en cours.
Prix moyen Vannes centre€ / m² · ancien
+1,8 %
Pierre du cabinet. Marché soutenu par la résidence secondaire et la dynamique morbihannaise.
4 720€
5 ans+24 %+4,4 %/an
10 ans+48 %+4,0 %/an
Stable, soutenu par la résidence secondaire. Moins liquide hors hyper-centre.
Prix moyen LesnevenFinistère · € / m² · ancien
+0,9 %
Bretagne nord. Entrée accessible, marché résilient, peu volatil. Le bon prix pour qui débute.
2 350€
5 ans+18 %+3,4 %/an
10 ans+34 %+3,0 %/an
Marché résilient mais peu liquide. Entrée accessible pour primo-accédant breton.
Prix moyen La Croix ValmerVar · € / m² · ancien
+0,3 %
Côte varoise prisée. Tension persistante sur le bord de mer — valeur refuge des résidences secondaires haut de gamme.
7 850€
5 ans+28 %+5,1 %/an
10 ans+52 %+4,3 %/an
Littoral varois prisé, marché secondaire haut de gamme. Tension persistante sur le bord de mer.
La lecture du mois
Trois choses à regarder avant l'été.
Par Daniel Cadiou, fondateur du cabinet — Vannes, le 16 juin 2026.
Le marché de juin a basculé. Sous la surface, trois choses méritent votre attention — quel que soit votre profil. D'abord, les fonds en euros : les taux servis 2025 sont publiés depuis février. Si le vôtre est sous 2 %, c'est qu'il faut comparer. L'écart avec les meilleurs contrats peut atteindre 2 points sur dix ans — c'est un patrimoine.
Ensuite, les obligations datées. La BCE vient de relever ses taux, et les OAT remontent. Les rendements actuariels des bonnes signatures (3,8 à 5,2 %) se redressent — la fenêtre pour bloquer un coupon fixe se rouvre. Pour les patrimoines de 100 000 € et plus, c'est la fenêtre du semestre.
Un bon thermomètre ne dit pas le temps qu'il fera. Il dit le temps qu'il fait.
Enfin, l'or. Il reflue de son sommet historique. Cela signifie deux choses à tenir ensemble : (i) le monde reste inquiet, ce qui justifie d'en avoir au moins un peu ; (ii) les niveaux restent élevés et les taux remontent, ce qui justifie de ne pas en acheter d'un seul coup. La règle : 3 à 8 % du patrimoine financier, achetés sur 3 à 5 ans. Pas plus, pas moins.
Le reste — pondération actions, immobilier, prévoyance — relève du dossier individuel. C'est ce dont je parle en rendez-vous. Mais ces trois points-là sont vrais pour tout le monde, et c'est précisément pourquoi je les écris ici.
Daniel CadiouDaniel Cadiou
Les éditions précédentes
L'historique du thermomètre.
Les numéros passés sont remis sur simple demande. Vingt-quatre éditions depuis le lancement, en juin 2024. Chaque mois, à la même date, le même cadre — pour suivre le marché dans la durée plutôt que dans l'écume.
Mai MMXXVIN° XXIII — L'or au sommet, la BCE au plus bas — juste avant la bascule.Sur demande →
Avril MMXXVIN° XXII — La BCE baisse une 3ᵉ fois, l'or franchit les 3 200 dollars.Sur demande →
Mars MMXXVIN° XXI — Loi de finances 2026 votée. Ce qui change vraiment pour vos contrats.Sur demande →
Février MMXXVIN° XX — Inflation française sous 2 % — le retour des fonds euros.Sur demande →
Janvier MMXXVIN° XIX — Bilan 2025 et perspectives. Une année de transition.Sur demande →
Décembre MMXXVN° XVIII — Les meilleurs taux servis fonds euros : 4,2 % chez les bonifiés.Sur demande →
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