Édition mensuelle · le thermomètre
Le thermomètre
Le thermomètre
des marchés.
Le pouls des marchés en une page, lu en cinq minutes — taux, inflation, actions, obligataire, immobilier, or. Ce qui change, ce qui résiste, ce qu'il faut surveiller.
L'humeur du mois
Juillet 2026 confirme la bascule. La BCE a laissé ses taux inchangés après la hausse de juin, mais l'inflation continue de grimper, l'OAT franchit les 3,5 %, et le Livret A remontera au 1ᵉʳ août. Le fonds en euros et les obligations datées redeviennent les vrais sujets de l'été.
I — Taux & inflation
Le coût de l'argent.
Le vent reste au durcissement. Après la hausse de juin — première depuis 2023 — la BCE a laissé ses taux inchangés en juillet, mais l'inflation française poursuit sa remontée à 2,5 % et l'OAT 10 ans franchit les 3,5 %. Le Livret A, figé à 1,5 % depuis février, sera relevé à 1,7 % au 1ᵉʳ août. Le fonds en euros et les obligations datées restent les abris à surveiller.
Livret AÉpargne réglementée · garantie d'État
+0,2 pt au 1ᵉʳ août
Le compte d'épargne le plus simple en France, garanti par l'État, disponible à tout moment, plafonné à 22 950 €. Sert de point zéro à toutes les épargnes sécurisées.
1,5%
Aujourd'hui1,5 %/ an
1ᵉʳ août 20261,7 %/ an
5 ans0,5 %+5 % cumulé
10 ans0,75 %+8 % cumulé
20 ans2,25 %+26 % cumulé
Au plancher de 1,5 % depuis le 1ᵉʳ février 2026 — son plus bas depuis 2009. La Banque de France a confirmé sa remontée à 1,7 % au 1ᵉʳ août, sous l'effet du regain d'inflation. La ligne cumulé montre ce que rapporte le capital sur la durée si le taux se maintenait — à titre indicatif. Même à 1,7 %, face à une inflation à 2,5 %, le Livret A perd encore du pouvoir d'achat.
Taux directeur BCEBanque Centrale Européenne · facilité dépôt
inchangé
Le taux auquel les banques européennes placent leurs liquidités à la BCE. Quand il bouge, le crédit immobilier et les épargnes garanties suivent. Le thermostat de toute l'épargne.
2,25%
Juin 20252,00 %/ an
Déb. 20262,00 %/ an
Aujourd'hui2,25 %/ an
Sept. 2026~2,50 %/ an
Refi.2,40 %/ an
Laissé inchangé à 2,25 % le 17 juillet 2026, après la première hausse depuis 2023 (+0,25 pt le 11 juin). La BCE observe l'effet du choc énergétique lié à la guerre au Moyen-Orient. Une 2ᵉ hausse reste anticipée en septembre, vers 2,50 %.
Inflation FranceIPC harmonisé · INSEE
+0,1 pt
La hausse des prix sur un an. Ce que vous payez plus cher au supermarché, à la pompe, en électricité. Sert à mesurer si une épargne gagne ou perd réellement de l'argent.
2,5%
Juin 20262,5 %/ an
Fév. 20260,9 %/ an
5 ans2,0 %+10 % cumulé
10 ans1,9 %+21 % cumulé
20 ans1,9 %+45 % cumulé
Repartie en flèche : 0,9 % en février, 1,7 % en mars, 2,4 % en mai, 2,5 % en juin 2026 (INSEE) — au-dessus de l'objectif BCE de 2 %, sous l'effet de la flambée énergétique. La ligne cumulé montre la hausse totale des prix : c'est l'étalon à battre pour qu'une épargne gagne réellement de l'argent.
OAT 10 ansFrance · taux souverain
+0,10 pt
Le taux auquel l'État français emprunte sur dix ans. Sert de référence à toutes les obligations détenues dans vos fonds en euros — et indique à quoi ressemblera votre crédit immobilier.
3,50%
Aujourd'hui3,50 %/ an
Déb. 20263,00 %/ an
5 ans3,20 %/ an
10 ans3,30 %/ an
20 ans3,80 %/ an
Franchit les 3,5 % avec le durcissement BCE et le regain d'inflation. La fenêtre des obligations datées à coupon fixe s'élargit — et le crédit immobilier remonte dans la foulée.
II — Marchés actions
Les indices en juin.
Début d'été calme, valorisations toujours élevées aux États-Unis. Le CAC repart légèrement. La tech américaine tient ses sommets malgré la remontée des taux.
CAC 40France · grandes valeurs
+0,3 %
Les 40 plus grandes entreprises françaises cotées à Paris (LVMH, TotalEnergies, BNP…). L'indicateur principal de la santé de la Bourse de Paris.
8 360
YTD 2026+0,3 %/ an
2025+10,4 %/ an
5 ans+40 %+7,0 %/an
10 ans+80 %+6,0 %/an
20 ans+62 %+2,4 %/an
PER 14×, sous la moyenne mondiale. Décote française historique.
S&P 500États-Unis · 500 valeurs
+10,1 %
Les 500 plus grandes entreprises américaines (Apple, Microsoft, JP Morgan…). La référence mondiale des marchés actions — chaque assurance-vie en contient via ses UC.
7 520
YTD 2026+10,1 %/ an
2025+17,0 %/ an
5 ans+79 %+12,4 %/an
10 ans+267 %+13,9 %/an
20 ans+478 %+9,2 %/an
PER 23× — au-dessus de la moyenne 30 ans. Vigilance sur l'allocation US.
NASDAQ CompositeÉtats-Unis · tech & growth
+14,6 %
Les valeurs technologiques américaines (Apple, Microsoft, Nvidia, Meta, Tesla…). Plus volatil, mais le plus performant sur le long terme.
26 900
YTD 2026+14,6 %/ an
2025+30,1 %/ an
5 ans+105 %+15,4 %/an
10 ans+433 %+18,2 %/an
20 ans+1 060 %+13,0 %/an
Mag 7 = 32 % de l'indice. Concentration record — vigilance pondérale.
MSCI WorldMonde développé · 1 500 valeurs
+9,0 %
Toutes les grandes actions des pays développés (États-Unis, Europe, Japon). Le matériau de base de la plupart des unités de compte de votre assurance-vie.
4 378
YTD 2026+9,0 %/ an
2025+19,2 %/ an
5 ans+55 %+9,2 %/an
10 ans+164 %+10,2 %/an
20 ans+190 %+5,5 %/an
Référence pour la majorité des UC. Le matériau du cœur d'allocation.
III — Immobilier & refuges
Pierre, métal, devises.
L'immobilier français reste stable, mais la remontée des taux commence à peser sur les nouveaux projets. L'or se stabilise après son reflux, autour de 4 150 dollars. La pierre des trois pays Cadexia (Vannes, Lesneven, La Croix Valmer) tient — chacune à son rythme.
Oronce · USD
−1,2 %
Métal précieux universel, acheté depuis 5 000 ans. Ne verse aucun intérêt, mais protège la valeur quand les monnaies tremblent. Une assurance, pas un placement.
4 150USD
YTD 2026−2 %/ an
2025+27,1 %/ an
5 ans+140 %+19,1 %/an
10 ans+260 %+13,7 %/an
20 ans+600 %+10,2 %/an
Revenu autour de 4 150 $ l'once, l'or se stabilise après avoir effacé ses excès — freiné par la remontée des taux des banques centrales. Reste une assurance de portefeuille. Pondération conseillée 3 à 8 % du patrimoine financier — pas plus.
Taux moyen crédit immobilier20 ans · primo-accédant
+0,1 pt
Le taux qu'une banque vous propose pour acheter votre logement sur 20 ans. Conditionne directement ce que vous pouvez emprunter — et donc le prix auquel vous pouvez acheter.
3,50%
Repart à la hausse après la décision de la BCE et la remontée des OAT. La fenêtre des taux bas se referme — mieux vaut boucler un projet en cours.
Prix moyen Vannes centre€ / m² · ancien
+1,8 %
Pierre du cabinet. Marché soutenu par la résidence secondaire et la dynamique morbihannaise.
4 720€
5 ans+24 %+4,4 %/an
10 ans+48 %+4,0 %/an
Stable, soutenu par la résidence secondaire. Moins liquide hors hyper-centre.
Prix moyen LesnevenFinistère · € / m² · ancien
+0,9 %
Bretagne nord. Entrée accessible, marché résilient, peu volatil. Le bon prix pour qui débute.
2 350€
5 ans+18 %+3,4 %/an
10 ans+34 %+3,0 %/an
Marché résilient mais peu liquide. Entrée accessible pour primo-accédant breton.
Prix moyen La Croix ValmerVar · € / m² · ancien
+0,3 %
Côte varoise prisée. Tension persistante sur le bord de mer — valeur refuge des résidences secondaires haut de gamme.
7 850€
5 ans+28 %+5,1 %/an
10 ans+52 %+4,3 %/an
Littoral varois prisé, marché secondaire haut de gamme. Tension persistante sur le bord de mer.
La lecture du mois
Trois décisions à ne pas remettre à septembre.
Par Daniel Cadiou, fondateur du cabinet — Vannes, le 1ᵉʳ juillet 2026.
L'été endort les décisions patrimoniales — c'est justement l'erreur. Trois décisions gagnent à être prises avant la rentrée, pas après. D'abord, comparer votre fonds en euros. Les taux servis 2025 sont publiés depuis février : si le vôtre est sous 2 %, l'écart avec les meilleurs contrats atteint 2 points sur dix ans. Sur 100 000 €, c'est plus de 20 000 € — un patrimoine, pour un simple transfert.
Ensuite, bloquer un rendement obligataire. La BCE a durci, l'OAT franchit 3,5 %, et les rendements des bonnes signatures (3,8 à 5,2 %) se redressent. La fenêtre pour figer un coupon fixe est ouverte maintenant — elle se refermera dès que le marché anticipera la fin du cycle de hausse. Pour les patrimoines de 100 000 € et plus, c'est le sujet de l'été.
Un bon thermomètre ne dit pas le temps qu'il fera. Il dit le temps qu'il fait — et cela suffit pour décider.
Enfin, verrouiller le calendrier. Le Livret A remonte au 1ᵉʳ août, la BCE se réunit le 11 septembre, et plusieurs enveloppes à fenêtre de souscription ferment mi-septembre. Ces dates ne sont pas des détails : elles décident du niveau auquel votre épargne se cale pour les mois qui suivent. Je les ai rassemblées ci-dessous.
Le reste — pondération actions, immobilier, prévoyance — relève du dossier individuel. C'est ce dont je parle en rendez-vous. Mais ces trois décisions-là valent pour tout le monde, et l'été est le bon moment pour les régler au calme.
Daniel CadiouDaniel Cadiou
L'agenda de l'épargnant
Les dates qui décident de l'été.
Cinq rendez-vous entre juillet et septembre où le niveau de votre épargne se joue. Aucune urgence à courir — mais aucune de ces dates ne mérite d'être découverte après coup.
1ᵉʳ août 2026Confirmé
Le Livret A remonte à 1,7 %.
Première hausse depuis 2023. Rien à faire — la revalorisation est automatique. Mais elle rappelle que le placement sans risque redevient rémunérateur : de quoi loger la trésorerie de précaution avant d'arbitrer le reste.
Tout l'étéÀ vérifier
Le taux servi 2025 de votre fonds en euros.
Publié depuis février, il figure sur votre relevé annuel. Sous 2 %, il faut comparer : l'écart avec les meilleurs contrats se compte en milliers d'euros sur dix ans. Un transfert se prépare au calme pendant l'été.
11 septembre 2026Réunion BCE
Deuxième hausse anticipée, vers 2,50 %.
Si elle a lieu, crédit immobilier et rendements obligataires suivent dans la foulée. Boucler un projet de crédit ou figer un coupon fixe avant cette date peut faire la différence sur toute la durée.
Avant le 31 décembreÀ anticiper
Versements PER et enveloppe fiscale de l'année.
Le plafond d'épargne retraite déductible se solde au 31 décembre — il ne se reporte pas indéfiniment. L'été est le bon moment pour calibrer le versement plutôt que de l'improviser en décembre.
Les éditions précédentes
L'historique du thermomètre.
Les numéros passés sont remis sur simple demande. Vingt-cinq éditions depuis le lancement, en juin 2024. Chaque mois, à la même date, le même cadre — pour suivre le marché dans la durée plutôt que dans l'écume.
Juin MMXXVIN° XXIV — La BCE relève ses taux — première hausse depuis 2023.Lire →
Mai MMXXVIN° XXIII — L'or au sommet, la BCE au plus bas — juste avant la bascule.Sur demande →
Avril MMXXVIN° XXII — La BCE baisse une 3ᵉ fois, l'or franchit les 3 200 dollars.Sur demande →
Mars MMXXVIN° XXI — Loi de finances 2026 votée. Ce qui change vraiment pour vos contrats.Sur demande →
Février MMXXVIN° XX — Inflation française sous 2 % — le retour des fonds euros.Sur demande →
Janvier MMXXVIN° XIX — Bilan 2025 et perspectives. Une année de transition.Sur demande →
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